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JPMorgan considera que la cantidad de 36,57 euros por acción que Aldeasa abonará a sus accionistas minoritarios en el proceso de exclusión de cotización de la compañía es un “valor razonable desde un punto de vista financiero”, informó hoy la sociedad de distribución aeroportuaria en un comunicado remitido a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

Esta consideración está incluida en el informe ‘fairness opinion’ elaborado por JP Morgan y referido el precio por acción al que se formuló la orden sostenida de compra de las acciones de Aldeasa. En su informe, JP Morgan establece su opinión sobre la base de las condiciones económicas, de mercado y generales vigentes, así como en la información proporcionada por la compañia presidida por Javier Gómez-Navarro. Además, la consultora tiene en cuenta los criterios de valoración mínimos establecidos para las OPAs de exclusión en la legislación sobre régimen de Ofertas Públicas de Adquisión de Valores.

JP Morgan indica que el valor contable de Aldeasa a 31 de diciembre de 2004 era de 9,14 euros por acción, mientras que el valor de la cotización media de las acciones de la compañía durante el semestre inmediatamente anterior al del acuerdo de solicitud de exclusión (14 de junio de 2005), era de 34,7 euros por acción.

La consultora recuerda además los precios ofrecidos con anterioridad en el marco de proceso de presentación de ofertas sobre Aldeasa: los 29 euros ofrecidos el 13 de diciembre de 2004 por la sociedad Gestión de Explotaciones Aeroportuarias (GEA), los 31 euros de la oferta competidora de Dufry, ofrecidos el 24 de enero de 2005, y los 33 euros ofrecidos el 28 de enero de 2005 por la oferta competidora de Retail Airport Finance (RAF), que posteriormente elevó su contraprestación a 36,57 euros, en el marco del proceso de mejora en sobre cerrado.

JP Morgan puntualiza que no se ha calculado el valor liquidativo, “por cuanto el precio por contraprestación sería, en todo caso, superior”, explicó. En atención a estos criterios, y a otros adicionales de valoración generalmente aceptados, la consultora determina que “el rango de valor que se considera razonable se sitúa entre 29,0 y 36,0 euros por acción”.

PROPUESTA DE EXCLUSION.

El consejo de administración de Aldeasa propondrá a la junta general extraordinaria de accionistas de la compañía, convocada para el próximo 29 de julio, la exclusión de la cotización en Bolsa de las acciones del grupo de retail aeroportuario.

Retail Airport Finance (RAF) –sociedad instrumental creada por Autogrill y Altadis para el proceso de OPA– anunció desde un principio su pretensión de excluir de cotización en Bolsa los títulos de Aldeasa en caso de que concluyera con éxito la operación de adquisición. El grupo italiano Autogrill y la tabaquera hispano-francesa Altadis controlan un 95,89% del capital de Aldeasa una vez concluido el proceso de OPA.

La sociedad entiende que los intereses de los accionistas minoritarios están suficientemente protegidos, por lo que el consejo de administración de Aldeasa considera, sin prejuzgar el criterio de la CNMV, que no será necesaria la formulación de una nueva OPA para la exclusión. Por ello, RAF ha decidido mantener una orden sostenida de compra al mismo precio ofrecido en la OPA –36,57 euros por acción– para que transmitan sus títulos los accionistas que no acudieron a la oferta.